您当前的位置: 首页 > 债券

上期所白银期货合约下周挂牌

2018-10-17 16:42:07

上期所白银期货合约下周挂牌

据经济之声报道,证监会批准上期所上市白银期货合约,5月10号正式挂牌。上期所白银期货跟国内之前的白银“T+D业务”有何区别?一般投资者进场需又要注意哪些问题?

证监会批准同意在上海期货交易所上市白银期货合约,5月10号起开始挂牌交易,这是继黄金之后,国内市场上市的第二个贵金属期货品种,偏好贵金属的投资者又将增加一个“投机”通道。

上期所白银期货挂盘合约月份为2012年9月到2013年4月,交易单位为15千克/手,保证金收取比例暂定为合约价值的10%;涨跌停板幅度暂定为7%;挂盘当天涨跌停板幅度暂定为涨跌停板幅度的2倍,也就是14%。

对于上期所白银期货15千克/手的合约大小,北京工商大学证券与期货研究所所长胡逾越认为,这主要是为了方便交割而设置的。

胡逾越:它的标的是15公斤,是因为一个银锭就是15公斤,正好符合交割的条件。

中期研究院首席宏观策略分析师付鹏则认为,15千克/手的定位应该主要还是为企业客户套期保值服务。对于散户投资者来说,上海黄金交易所的“白银T +D”业务更为适合,因为它的交易单位是1千克/手,参与门槛只在千元左右。

付鹏:目前看(上期所白银期货)这种大合约还是适合它投资群体定位的,白银期货的参与者主要还是以白银生产和消费的企业为主导。

10%的保证金比例在胡逾越看来,显得稍微有些谨慎,他分析,可能是因为去年国际市场白银期货大起大落,造成国内一些投资者的损失。因此国内希望能在上市初期避免过度炒作:

胡逾越:目前这个设计,感觉保证金比率(10%)偏大了一些,上期所这样设计是考虑到在上市之初,不要太活跃,可能蕴藏市场风险。但市场运行一段时间之后,像保证金比率、涨跌停板的幅度等指标,可能还会根据市场的情况来做调整。

从此前的白银期货模拟交易来看,每天成交量大概在60万手,交易十分活跃。另外,白银跟黄金不同,除了有金融属性,还具有工业用的商品属性,因此受影响因素更多,比黄金投资更难把握。付鹏建议,一般投资者如果没有期货投资经验,还是谨慎入场为好。

付鹏:白银毕竟最大的用途还是工业,这就导致国际上投资白银的过程中蕴含着商品游戏的玩法,你要是不清楚这里面工业属性是怎么去玩的话,其实你更适合去投资黄金更好。

----------------------------------------

白银期货上市在即相关产业链受益良多

5月4日,上海期货交易所(以下简称“上期所”)白银期货合约正式获得中国证监会批准。这是今年以来期货市场首个上市新品种。上期所称,白银期货将于5月10日正式挂牌交易。

事实上,自4月24日证监会发布公告同意上期所开展白银期货起,白银期货的上市工作便开始有条不紊地推进。据了解,为增强投资者对期货风险的防范意识,白银期货的模拟交易已经在“五一”节后的第一个交易日全面展开。“白银期货的推出,对我国白银产业,尤其是对副产白银的铜、铅冶炼企业意义重大。”中国有色金属工业协会副会长王琴华表示,其上市将进一步健全我国有色金属期货序列,增强期货市场服务有色金属产业能力,对促进我国有色金属产业平稳健康发展将起到重要作用。

有资料显示,我国是世界上重要的白银生产国和消费国之一。近年来,我国白银行业发展迅速,2011年白银产量达1.2万吨,已连续多年位居世界首位。但与其总量地位不相称的是,我国没有白银的定价权和话语权,也没有一个较为权威的定价市场。云南铜业股份有限公司期货市场部主任张剑辉表示:“中国白银的价格基本上跟随伦敦和纽约市场而波动

上期所白银期货合约下周挂牌

,而国际银价则经常被一些投机基金操控,受外围市场影响较大,间接干扰和牵制着中国白银的价格。”这就造成了国内近年来银价波动较为剧烈,给生产、消费、贸易企业带来了较大的经营风险,市场迫切需要相关金融衍生工具和产品出现。

据了解,近年来,国内外白银价格大幅波动,导致冶炼利润逐步向矿山转移,白银价格的波动使相关企业面临巨大的经营风险,尤其是产银企业,由于采购进口矿粉大多采用点价模式、国内采购采用均价模式、成品销售采用点价和现货市场报价模式,如果把握不好采购与销售价格风险,将对企业的盈利水平产生重大影响。

“白银期货的上市,一方面为企业提供了套期保值平台,另一方面降低了企业因价格剧烈波动而面临的经营风险。”河南豫光金铅股份有限公司副总经理苗红强称,如2011年4月25日开始的国际银价连续下跌,8个交易日内,价格从49.81美元/盎司跌至34.31美元/盎司,上海黄金交易所白银现货延期交易连续两天出现跌停,如果产银企业不进行套期保值,由于白银冶炼从矿粉到成品需要1至2个月的周期,企业可能瞬间产生巨大亏损,甚至遭受致命打击。白银期货的上市可使企业在锁定既得利润的同时,进行严格的套期保值,规避价格波动风险,保证企业的平稳持续经营。

与此同时,白银期货的上市还能不同程度地加快企业资金流动速度。“最近一两年来,企业资金需求比较旺盛,而银行贷款一般都需要企业提供担保或质押货物。白银期货上市后,对于通过SHFE交割品牌注册的企业,把标准银锭交到SHFE指定仓库后,注册成标准仓单,通过银行、企业、仓库三方协议,银行以仓库签发的标准仓单为质押物向企业办理贷款业务,可以缓解企业因库存增多而造成短期流动资金不足的状况。”苗红强认为,由于白银期货标准仓单的存在和可交割标准银锭的良好流动性,在国家有关部门的监管下,通过银行、企业、SHFE、期货公司之间的金融创新,企业之间、银企之间可以开展白银租赁业务,如产银企业可以将自有银锭出租给用银企业,收取一定的利息,到期后用银企业归还标准银锭或等值资金;银行也可将企业质押的标准银锭临时出租给其他用银企业,既能取得一部分利息收益,又促进了实物的市场流通。

另据市场人士介绍,目前,国内白银销售渠道主要是出口和内销,由于国内之前没有银价发现机制,经常出现某一时期内国内外价差特别大的情况,如2010年之前国外价格经常比国内价格高,而到了2011年,国内白银价格又高出国外100~200元/公斤,由于白银进出口配额的存在,国内外价差并不能因货物贸易而缩小。

在相关企业人士看来,白银期货上市后,由于期货具有价格发现功能,现货价格可以通过期货市场形成,国内外价差也可以通过内外盘期货市场的套利交易而缩小,有利于形成统一的白银价格来指导现货交易,企业之间的贸易将“有价可循”,合理市场价格的存在,会促进买卖双方成交。同时,对于生产企业来说,也可以通过白银期货合约进行卖出套期保值,到期实物交割,拓宽销售渠道,避免现货买卖中因供求信息不对称而造成的供方卖不出货、需方买不到货的局面。

也有分析人士认为,白银期货上市对加强市场监管、规范交易秩序将发挥重要作用。近年来,有关地下炒金、炒银导致资金损失的事件不断出现。由于资金不安全、交易不受法律保护,这些地下交易存在很大风险,很容易造成投资者血本无归。这种现象的存在,除与市场监管有关外,国内金银投资渠道的缺少也是重要原因之一,无疑,白银期货上市将为这些投资者打开一扇投资白银的合法之门,为投机者提供了新的合规渠道。

“总之,白银期货不仅有利于微观企业正常经营,从产业角度讲,还有助于提升我国在国际白银市场的影响力。”王琴华表示。

相关链接

上期所发布的白银标准合约显示,白银期货以符合国标GB/TIC-Ag99.99规定,其中银含量不低于99.99%的白银作为标准品,每手15千克为交易单位,最小变动价位为每千克1元,每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价5%,最低交易保证金比例为合约价值的7%。

为确保白银期货合约上市交易后的平稳运行,在上市初期,白银期货交易保证金收取比例暂定为合约价值的10%;涨跌停板幅度暂定为7%,挂盘当日涨跌停板幅度暂定为涨跌停板幅度的2倍,与此同时,交易手续费暂定为成交金额的万分之零点八。

首批挂牌合约为2012年9月份至2013年4月份。(金融时报 齐闻潮 李光磊)

推荐阅读
图文聚焦