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对白马股闪崩的另一种解读

2018-11-13 12:06:17

对白马股"闪崩"的另一种解读

现金分红是股东资产的一种处置形式,并不涉及投资价值的高低,也不影响公司估值。

进入四月份以来,股市不时出现白马蓝筹股突然下跌的状况,像格力电器、海信电器、伊利股份、东阿阿胶等大名鼎鼎的老牌绩优品种,也难免“闪崩”的命运。有人说,这是白马股“马失前蹄”。如果说有个别白马股出现这种状况,倒也不必太在意,毕竟,个股运行中有些不平衡的现象,是很正常的。但问题是现在这种状况发生得有点多,这就不能简单认为只是个案。

其实,白马蓝筹股的突然下跌,并不是现在才出现的。两个多月前,老板电器就出现过“闪崩”。究其原因,主要是它公布的年度业绩与投资者的预期存在一定的距离。按理来说,该公司去年净利润14.6亿元,同比增长20.66,幅度也不算小了,但与市场预计30%以上的增长,还是略低一些,于是股票遭到抛售。类似的情况也发生在不久前的东阿阿胶。该公司今年一季度的净利润是6.06亿元,同比仅略有增长。但市场对此显然难以接受,以至大量卖盘瞬间涌出。

当然,白马蓝筹股的“闪崩”,也不一定都是因为业绩问题。格力电器年度不分红、伊利股份出现负面传闻等等,也成为这些股票走势疲弱的重要推手。毫无疑问,任何股票的走势,都是市场内外各种因素集中反应的结果,在大多数情况下,都有其合理性。即便是白马蓝筹股,谁也不能保证它只涨不跌。在一些特殊情况下,股价出现异常走势也在所难免。但是,人们也不妨反过来想想,从投资的角度出发,大家对白马蓝筹股的认识,是不是也存在一些需要反思的地方呢?

譬如说,怎样看待公司的成长性。客观而言,绝大多数公司都是做不到连续多年维持两位数增长

对白马股闪崩的另一种解读

,特别是在企业规模扩大后,由于基数原因,通常增幅会回落。如果看不到这一点,片面要求公司不间断地实现高速增长,这是不现实的。股市上的确有些企业能够连续实现多年高增长,但这主要得益于利用品牌优势、实施涨价等策略,而这些终将会遇到天花板。像东阿阿胶这几年的业绩增长,涨价的因素起了很大作用,但到了今年这个因素终于开始淡化。显然,作为投资者,应该对此有一个清醒的认识,如果只能接受连年高增长,那么恐怕就找不到真正的白马蓝筹股,而且这样的操作理念与其说是投资,不如说也是一种投机。

还有,像公司是否现金分红,这本身是股东资产的一种处置形式,并不涉及投资价值的高低,也不影响公司的估值。把公司没有进行年度分红视为利空,这本身就不是科学的态度。当然,这也与一段时间来过度强调现金分红的宣传有关。一种不那么全面的认识,扭曲市场观念,实际是颇为可悲的。站在理性投资的角度,应该科学客观地对待上市公司的分红问题,因为在这一点上一言不合,股价直接往跌停板上砸,这不是理性的投资行为。另外,不能不提到的是,作为上市的公众公司,总难免会遇到各种负面报道,问题在于要高度重视,及时澄清。如果任凭各种传闻四起,不作澄清或者是语焉不详,那么对投资者是不负的。作为受到市场信任的白马蓝筹股,在这方面更应该主动作为,反之,即便账面上的业绩再好,投资者也会选择离开。反过来说,作为投资者,对于这种负面报道众多而自己又不愿意解释或者解释不清的公司,那怕是白马蓝筹,也应该回避,因为它们存在随时“闪崩”的风险。

白马蓝筹股的价格突然下跌,原因很多,在马失前蹄的背后,有着复杂的背景,需要人们认真思考,仔细分析,这样才能得出准确的结论,回避风险,从而提高投资白马蓝筹股的能力。

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