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股票三特索道惊现业绩反转拐点估值偏低兼具

2019-02-26 17:56:47

股票三特索道:惊现业绩反转拐点 估值偏低兼具乡村振兴题材

要点:

【股东背景】大股东当代集团是湖北最大的民营企业之一,资产规模700亿。作为一家集生物医药、学历教育、地产开发、文化体育、金融服务、休闲旅游、矿产资源、纺织工业等领域的产业投资及孵化、资产管理及资本运作于一体的多元化产业投资集团,旗下包含几十家子公司,业务范围覆盖地产、教育、金融(金融全牌照,是汉口银行、天风证券、华泰保险的重要股东)、旅游等。

【利益动机】自从2010年以来,大股东就不断投入真金白银进入公司。考虑股权装让、增发和增持,目前持股20.55%股份的综合成本大约25元/股,投入的资金大约7亿元。2017年12月,公司公告增发修订案,拟募集资金不超过5.45亿元,大股东当代科技包揽。一旦增发完成实施,公司的资产负债率将大降,净利润能够得到大幅提升。

【利益动机】2018年2月,公司发布控股股东增持公告,拟半年内增持金额不低于1.5亿元。此次大股东增持诚意十足,按照目前市值,也能够增持大约6.25%的股份,比例非常高。公司在包揽增发的同时又大力增持,表明大股东非常看好公司的发展前景,动力很强。

【运作路径】2017年3月,公司董事会完成改选,新进的三个董事全是当代科技背景的人,这标志着当代科技在成为大股东后,进一步掌控了公司的经营活动。新的董事会成员,政商资源丰厚,投资经验丰富

股票三特索道惊现业绩反转拐点估值偏低兼具

,具有较强的资本市场运营管理经验以及丰富的相关人脉资源,未来有望在公司积极对外合作以及资本运作层面带来积极影响。

【运作路径】1995年,公司正式实施“二次创业”,明确了以发展旅游客运观光索道为主导产业的专业化发展战略,逐步确立了“三特索道”的品牌。经过近20年的发展,公司在全国9个省区搭建了10余条自主运营索道,是国内最大的景区索道运营商之一。在建和已运行的7个自然景区中,梵净山景区和猴岛公园已入选国家级4A景区,梵净山、猴岛和庐山三叠已开发成熟,并开始贡献利润。

【运作路径】作为国内做自然景区开发资源最丰富的公司之一,公司卡位优势非常明显。依托已经布局的自然资源,2014年起开始着力打造田野牧歌品牌,以索道+景区+三特营地综合开发方式,推出独具特色的休闲游产品。田野牧歌以无限亲近自然为主旨,产品内容主要包括民宿、精品酒店、度假屋、文旅商街、营地等模块。通过田野牧歌形式做深旅游资源,提升游客的黏着度和消费层级。

【运作路径】2014年公司大举投资自然景区项目以来,资产负债率就开始大幅上升,最直接的后果就是财务费用高企。不过随着项目布局大部分已经完工,未来的投入会大大减少,另一方面增发主要是用来偿还银行贷款,一旦实施将大幅减少财务费用。目前公司一年的财务费用超过6000万元,未来投入的逐渐较少加上增发的实施,光财务费用支出方面就能至少给公司增加4000万元以上的净利润。

【运作路径】2017年1月,公司曾终止过一次重大资产重组,重组的对象是枫彩生态。枫彩生态······

【运作路径】目前公司市值仅仅24亿,与其现有公司景区资源储备极不匹配,预计现有经营和储备项目年后都进入稳定成长期,则旅游主业净利润规模保守预计有望达到2..7个亿。从2017年开始,公司业绩开始反转(2017年业绩快报显示,营业利润从-751万大幅增长至5151万元)···

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